7月29日，韩国股市再度剧烈降温，韩国监管层于周三晚间进入“紧急状态”。
据《朝鲜日报》旗下ChosunBiz报道，韩国副总理兼企划财政部长官具润哲周三晚间举行紧急市场会议。与会者包括韩国央行、韩国金融服务委员会、韩国金融监督院相关负责人。该会议也被称为“F4（Finance 4）会议”，即宏观经济、货币政策和金融政策等经济金融部门负责人齐聚的会议。
路透社报道显示，监管当局将针对单只股票杠杆ETF出台额外措施，考虑将个人投资者对此类产品的投资额上限设定为其总金融投资资产的20%。其余措施还包括提高交易成本以抑制过度交易，具体方式可能参照期货市场对过度报单收取的费用标准。
除现有投资者教育外，当局还将引入模拟交易要求。韩国财政部表示，上述措施将立即推进。此前已公布的风控措施，如将最低保证金门槛提高至3000万韩元等，将于7月31日起生效。
持牌可查配资平台自7月16日以来，韩国监管部门已推出一系列降杠杆措施，但韩国股市本周再度显著下跌。截至29日收盘，韩国KOSPI指数收跌5.98%报5663.24点，创4月7日以来最低收盘水准，较6月高点跌近40%。
连续两日触发熔断机制
韩国财长致歉
周三盘中，韩国KOSPI指数、KOSDAQ指数双双跌超8%触发熔断，交易暂停20分钟。这是韩国股市今年以来第九次触发熔断机制，也是连续两个交易日触发熔断机制。据韩国交易所数据，韩国主板市场从未出现过连续两日触发熔断机制的情况。而在KOSDAQ市场，曾两次出现连续两日触发熔断，分别是在2008年和2011年。
周三早间，具润哲在国会企划财政委员会工作报告中接受了激烈质询。面对市场剧震，具润哲公开致歉，并承认当局在批准高风险金融产品时审查不严。据韩国媒体《The Asia Business Daily》报道，具润哲表示：“在引入该制度和推出产品的过程中，未能充分审视未来可能发生的情况，我深表遗憾。”
他接着说：“作为首要措施，我们将最低保证金提高至3000万韩元，并实施了现金保证金制度。如有必要，还将追加补充措施。”
具润哲补充道：“尽管我们在推行这些政策时已预想到可能的副作用，但推出的初衷是鼓励资金在国内投资，防止外流，同时降低风险。如果最终仍发生了未能预料的影响，政府认为应当尽快通过改善措施予以应对。”
然而，关于近期股市的过度波动，具润哲解释称：“当前股市波动难以100%归咎于杠杆ETF，因为多种原因交织在一起。尽管如此，我们将制定纠正措施，尽快使市场恢复正常。”
SK海力士业绩新高难抵预期落差
周三抛售的直接导火索是芯片制造商SK海力士虽交出亮眼业绩，但未能达到市场的过高预期。
消息面上，7月29日，SK海力士发布2026年第二季度财报。公司二季度营收达到79.32万亿韩元，同比增长257%，不及市场预期的84万亿韩元；营业利润为60.54万亿韩元，再次创历史新高，同比增长557%，但同样不及市场预期的64.22万亿韩元；净利润激增1242%，达93.92万亿韩元。
民银国际证券研究部主管兼海外宏观策略研究员应习文认为，从政策面看，监管“先助推、后收紧”的节奏是放大韩国股市行情波动的关键因素。从资金面看，韩国经济呈现典型“K型”复苏，单一行业繁荣难以直接惠及大众，股票市场成为普通民众参与本轮经济繁荣为数不多的选择，全民投机情绪持续发酵。
应习文表示，当前KOSPI指数静态市盈率自高位回落，仍处在近10年相对较高位置。但若三星电子、SK海力士两大龙头公司业绩兑现，到年底韩国股市的估值则将有效回落。中长期来看，韩国股市基本面相对稳健但资金与交易层面波动性较高。两大存储龙头的盈利、产品价格与行业供需格局波段进出点，是决定韩股中长期走势的核心变量。短期来看，市场多层杠杆工具集中押注半导体，高通胀导致美联储及韩国央行存在加息压力，交易与资金面极为敏感，行情可能持续处在高波动状态。
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